Son yıllarda hızla büyüyen otomotiv elektroniği, zorluklarla karşılaşabilir.Otomotiv yarı iletkenlerinde küresel pazar lideri olan Freescale, ikinci çeyrekte sadece %0,5 büyüdü.Elektronik endüstrisi zincirinin aşağı akışındaki durgunluk, tüm küresel elektronik endüstrisinin hala gölgede kalan sezon dışı bulutta olacağına karar verdi.
Küresel elektronik tedarik zincirindeki fazla yarı iletken stokları ilk yarıda yüksek kaldı.iSuppli'ye göre, yarı iletken stokları, geleneksel olarak yavaş bir satış sezonu olan ilk çeyrekte 6 milyar dolara yükseldi ve tedarikçilerin stok günleri (DOI), 2007'nin sonundan dört gün sonra, yaklaşık 44 gündü. Fazla stoklar İkinci çeyrekte, tedarikçiler yılın nispeten güçlü bir ikinci yarısı için stok oluşturmasıyla ilk çeyreğe göre esasen değişmedi.Kötüleşen ekonomik ortam nedeniyle aşağı yönlü talep bir endişe kaynağı olsa da, tedarik zincirindeki fazla stokun ortalama yarı iletken satış fiyatlarını düşürerek yılın ikinci yarısında piyasanın bozulmasına katkıda bulunabileceğine inanıyoruz.
Borsada işlem gören şirketler için ilk yarı kazançları zayıftı
Bu yılın ilk yarısında, elektronik bileşenler sektöründe borsada işlem gören şirketler, geçen yılın aynı dönemine göre %22,52 artarak, tüm A-hisselerinin gelir büyüme oranından (%29,82) daha düşük olan 25.976 milyar yuan toplam işletme geliri elde etti. ;Net kar, yıllık %44.78 artışla 1.539 milyar yuan'a ulaştı ve A-hisse piyasasının %19.68'lik büyüme oranından daha yüksek.Ancak, likit kristal ekran sektörü hariç, elektronik sektörünün yılın ilk yarısındaki net karı, geçen yılın 1.094 milyar yuan olan net karından yüzde 18.83 daha düşük olan sadece 888 milyon yuan oldu.
Yarım yıllık elektronik plaka net kâr düşüşü, esas olarak ana iş brüt marjındaki önemli düşüşten kaynaklanmaktadır.Bu yıl yerli imalat sanayii genel olarak hammadde ve kaynak fiyatlarının yükselmesi, işçilik maliyetlerinin artması ve RMB'nin değerlenmesi gibi birçok faktörle karşı karşıya kalıyor.Elektronik şirketlerinin brüt kar marjlarının düşmesi kaçınılmaz bir eğilimdir.Buna ek olarak, yerli işletmeler temel olarak teknoloji piramidinin orta ve alt ucunda yer almakta ve uluslararası pazarda yer almak için yalnızca işgücü maliyeti avantajına güvenmektedir;Küresel elektronik endüstrisinin olgunlaşma dönemine girmesinin makro arka planı altında, endüstri rekabeti giderek sertleşiyor, elektronik ürünlerin fiyatları keskin bir düşüş gösteriyor ve yerli üreticiler fiyatlandırma konusunda söz hakkına sahip değiller.
Şu anda, Çin'in elektronik endüstrisi teknolojik yükseltmenin dönüşüm döneminde ve Çin'in elektronik işletmeleri için bu yılki makro ortam zor bir yıl.Küresel durgunluk, daha da daralan talep ve yükselen yuan, ülkenin %67'si ihracata bağımlı olan elektronik endüstrisi üzerinde ağır bir baskı yarattı.Enflasyonla mücadele etmek için hükümet, ekonominin aşırı ısınmasını önlemek için para politikasını sıkılaştırdı ve ihracatçılar için vergi indirimlerini kesti.Ayrıca, işletme maliyetleri ve işçilik maliyetleri artmaya devam ediyor ve gıda, benzin ve elektrik fiyatlarındaki artış durmadı.Yukarıdaki her türlü etken, yerli elektronik işletmelerinin kâr alanını ciddi bir sıkışma ile karşı karşıya bırakmaktadır.
Plaka değerlemesi avantajlı değil
Elektronik bileşenler sektörünün genel F/K değerleme seviyesi, A-hisse piyasasının ortalama seviyesinden daha yüksektir.China Daily'nin 2008 yılındaki verilerinin analizine göre, 2008 yılında A hisse piyasasının mevcut dinamik kazanç oranı 13,1 kat, elektronik bileşen plakası ise 18,82 kat, bu da genel piyasa seviyesinden %50 daha yüksek.Bu aynı zamanda, elektronik endüstrisinde listelenen şirketlerin kazançlarının düşmesinin beklendiğini yansıtıyor ve levhanın genel değerlemesini nispeten aşırı değerli bir seviyede yapıyor.
Uzun vadede, A-hisse elektronik hisse senetlerinin yatırım değeri, kurumsal ürün ve teknolojilerin yükseltilmesinin getirdiği endüstri statüsünün ve karlılığın iyileştirilmesinde yatmaktadır.Kısa vadede, elektronik şirketlerinin kâr edip edemeyeceği, ihracat pazarının toparlanıp toparlanamayacağı ve emtia ve diğer hammadde fiyatlarının kademeli olarak makul bir seviyeye düşüp düşmeyeceği kilit nokta.Bizim yargımız, elektronik bileşenler endüstrisinin, ABD'deki subprime krizi sona erene, ABD ve diğer gelişmiş ülke ekonomileri toparlanana veya tüketici elektroniği veya İnternet sektörleri yeni ağır uygulamalar için talep yaratmayana kadar nispeten düşük bir düşüşte kalacağı yönünde.Sektör için mevcut olumsuz dış gelişme ortamının öngörülebilir dördüncü çeyrekte herhangi bir iyileşme belirtisi göstermediği göz önüne alındığında, elektronik bileşenler sektöründeki “nötr” yatırım notumuzu korumaya devam ediyoruz.
Gönderim zamanı: Ocak-18-2021